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腾讯新闻 纪振宇 5月25日发自硅谷

芯片巨头英伟达又一次站在了风口上。

这一波生成式AI的兴起，令英伟达旗下的GPU产品需求猛增，几乎没有人会怀疑，英伟达的财报业绩将会因此受到提振，但究竟会带来多少销售和利润增长，以及未来的业绩前景如何？英伟达在5月25日发布的第一季度财报中向外界给出了更为明确的答案。

美国时间5月24日盘后英伟达发布第一季度财报，其股价一度上涨近28%，市值超过9000亿美元，距离“万亿美元市值俱乐部”仅一步之遥。

英伟达的这份财报究竟牛在哪，下面我们就来逐一分析。

首先，第一季度英伟达实现收入71.9亿美元，同比下降13%，环比上升19%，非美国通用会计准则下的每股净收益1.09美元，同比下降20%，环比上升24%。该季度的收入和利润均超出了此前的市场预期。虽然本季度的业绩看上去并不惊人，甚至有些让人失望，因为相比去年同期，甚至还出现了下滑。

但实际上投资者最为关心的，是与AI相关的英伟达的GPU销售情况，而这部分销售收入则体现在英伟达财报中所披露的数据中心业务的收入，一季度英伟达在数据中心业务方面的收入达到42.8亿美元，创下公司有史以来第一季度数据中心业务的销售收入记录，占到本季度总收入的比例高达近60%，该业务收入同比增长了14%，环比上升18%。这部分无疑是受到去年以来ChatGPT的发布所引领的这一波AI热潮，让业界对英伟达的GPU需求激增。

英伟达首席执行官黄仁勋在财报声明中表示，计算机行业正在同时经历两个过渡：加速的计算以及生成式AI。

“随着公司竞相将生成人工智能应用到每个产品、服务和业务流程中，一万亿美元已安装的全球数据中心基础设施将从通用计算过渡到加速计算。”黄仁勋说。

他表示，英伟达旗下所有的数据中心相关产品，包括H100, Grace CPU, Grace Hopper Superchip, NVLink, Quantum 400 InfiniBand and BlueField-3 DPU，都在大幅增加供应以应对不断增长的需求。

在AI助推收入创下新高的同时，英伟达在成本控制方面的优异表现，也是令投资者青睐的一个重要因素。从去年第三季度至今年第一季度，英伟达的运营成本从35.63亿美元，连续下降至25.08亿美元，运营利润率从去年第三季度的22.5%提升至今年第一季度的29.8%，可谓是在收入不断增长的同时，盈利能力也在不断增强。

实际上除了第一季度已经完成的业绩以外，最让投资者期待和兴奋的实际上是英伟达对于未来业绩的展望，这是真正推动英伟达股价在当天盘后直接上涨近30%的最直接理由。

英伟达给出了对于第二季度的一份非常乐观的预计，称收入将达到110亿美元，上下浮动2%，这相比于之前市场预期的约70亿美元多了近60%，相比去年同期的67亿美元则增长了64%。

英伟达首席财务官表示，环比收入的增长主要受到数据中心业务的推动，反映了生成式AI和大预言模型相关的需求增长。他表示，英伟达已经为下半年的需求增长扩大了生产供应。

同时，英伟达预计第二季度的美国通用会计准则下的毛利率高达68.6%，非美国通用会计准则下的毛利率更是达到70%的超高水平，反映了其盈利能力仍在不断增强。

在AI利好推动收入增加以及利润率增长的双重加持下，投资者毫不吝啬地给予了英伟达高估值。当天盘后英伟达在一个小时内市值就增加了2200亿美元，总市值一度高达9000亿美元，今年以来，英伟达股价已经增长了超过110%，是美股中表现最好的个股之一。

受到英伟达利好财报业绩的推动，主要芯片类个股也在当天盘后走高，AMD上涨超过8%，美光上涨近4%。